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出品： 电动星球

作者：木俞、Wallace

今天，理想交出了 2025 年四季度和全年的财务答卷。

这一年，理想汽车全年营收 1123.12 亿元，净利润 11 亿元，同时现金储备达到 1012 亿元，号称是国内唯一连续三年营收破千亿、连续三年盈利的新势力车企。

四季度营收 287.75 亿元，环比增长 5.2%；汽车交付量为 109194 台，车辆销售收入为 273 亿元，环比增加 5.4%。

产品和技术层面，理想汽车在 2025 年完成增程+纯电双线布局，在增程 L 系列与纯电旗舰 MEGA 的基础上，推出 i8 和 i6，完善了纯电产品线的多价位覆盖。

其中 i6 的市场表现比较出色，连续三个月交付量在 15000 台以上。

面对竞争激烈、格局多变的新能源汽车市场，理想汽车仍能维持盈利与千亿营收，一定程度上体现了这家车企的韧性与财务上的健康。

不过，这家造车新势力同样面临着压力。

体现在财报数据上，理想汽车 2025 年的车辆销售收入为 1067 亿元，同比 2024 年（1385 亿元）减少 23%。

2025 全年营收和净利润相比 2024 年的 1445 亿元和 80 亿元，均有一定程度的下滑。

新能源汽车市场格局多变，随着竞品变多，理想的市场影响力一定程度上被稀释。理想汽车表示，汽车交付量的减少，是车辆销售收入降低的主要原因。

如何破局，理想在财报会议上给出的答案很直接：提出「3+2」战略，以及 20% 以上的年销量增长。

一系列组合拳下来，手握千亿现金储备的理想汽车能否在 2026 年找到向上的突破口？我们来看看理想汽车在财报会议上说了什么。

破局

优化销售体系，是理想控成本提效率的关键举措之一。

面对媒体的疑问，理想汽车联合创始人马东辉先是对「理想汽车将关停100家门店」的传言进行辟谣，表示仅对小部分效益不佳的门店进行关停。

与此同时，理想汽车将会把销售渠道的重点放在一二线城市或大型商超等更有获客潜力的地区，并坚持自营销售体系，保证服务体验与价格体系透明。

零部件涨价等客观因素对理想汽车的影响，同样备受关注。

针对供应链价格体系的变化，理想似乎早已做好准备。对于涨价这样的话题敏感带，马东辉回应，会尽量在内部把外部涨价的压力消化掉。

如何在内部消化外部涨价压力？除了与供应伙伴紧密合作，理想汽车的另一大降本手段，是自研增程器、自研芯片等。

由此来看，马赫 100 芯片的出现，不仅是为了更好地支撑具身智能的算力需求。

蔚来自研的首款 5nm 车规级芯片神玑 NX9031，是新势力中极具代表性的降本案例。

李斌曾透露，这颗芯片上车之后，会给单车带来 1 万元左右的成本优化。

结合财报来看，理想汽车 2025 四季度的车辆毛利率为 16.8%，同比 2024 年减少了 2.9%。

交付量与毛利率的双重下滑，或是这家造车新势力营收下滑的主要原因，除了核心零部件自研化，如何通过一系列举措实现毛利率的上涨，还需要用数据进一步体现。

值得一提的是，为了进一步打开销量，理想的出海步伐将在今年有显著的进展和开拓。

战略性的控本与提效，或许是包含理想汽车在内的每一家新势力的必经之路。但要完成 20% 以上的年销量增长，必定要回到产品和技术的原点。

而理想过去几年的投资和研发，将在 2026 年集中兑现。

新旗舰

李想在财报会议上坦言，今年 20 万以上的新车比过去还要多。但理想这次主动出击，似乎不是为了在这一价位段与竞争对手展开内卷。

关于产品部分，再次回应了我们对理想下一代产品的猜测。

其中，理想 i9 将会在 2026 下半年上市，填补纯电旗舰 SUV 的空白。官方并未提到 i9 的具体参数与核心卖点，但可以猜测，理想的马赫 100 芯片、800V 全主动悬架、线控底盘、大模型基座等自研技术，或将在这款纯电旗舰上有所体现。

L9 的换代和 L9 Livis 不必多说，后者在近期已经正式官宣，价格高达 55.98 万元，是理想目前为止最贵的车型之一。

李想还剧透了一下换代 L9 的部分核心能力，譬如增程 3.0 系统，号称体验「媲美纯电车」。

作为品牌旗舰的 L9，理想或希望借助这次全面换代升级，用「跨代式体验」重夺「增程一哥」的位置。

而在李想口中首次登场的 i9，意味着理想将继续自己的增程+纯电双旗舰布局路线，目的是夺回高端市场的主导权。

从产品层面看，理想汽车在 2025 年的步伐略显保守，增程线仅推出「智能焕新版」加强智能化。

相比之下，问界、极氪、智己等品牌的「9 系」产品蜂拥而至，核心参数并不弱于理想 L9，甚至在部分参数上超越。

纯电线的 i8 和 i6，目前仅有后者表现较为突出，也意味着理想纯电并未在更高端的领地站稳脚跟。

再加上 MEGA 的自燃风波，虽然事件已得到妥善处理，但对市场口碑的影响，需要用更多的时间来弥补。

那么，再次聚焦增程，带来全面换代 L9 的理想汽车，赢回高端市场的概率有多大？

这或许取决于李想口中的具身智能与跨越式体验升级，是否能够从技术、体验等维度，与当前的竞品拉开代差。

技术、产品和优化战略已经明牌，理想能否重回「增程一哥」之位，并在纯电赛道上站稳脚跟，2026 年将会是重要的节点。